Investing.com – Kepler Cheuvreux, Alman enerji şirketi RWE’yi Düşür’e indirdi ve şirketin kısmen veri merkezi enerji talebine yönelik piyasa heyecanıyla tetiklenen keskin bir rallinin ardından makul bir değerleme aralığının ötesine geçtiğini belirtti.
RWE hisseleri Perşembe günü yüzde 2 değer kaybetti.
Aracı kurumun analisti Ingo Becker şöyle diyor: “Şirketin hisseleri bu yıl sadece risk iskontosunun tamamının ortadan kalkmasını görmekle kalmadı, aynı zamanda şu anda premium bir değerlemeye sahip.”
Becker şunları ekledi: “Bu durumun temeller tarafından doldurulması kolay olmayacak.”
Becker, “Kamu hizmetlerinde premium değerlemelerin genellikle bir balon, yani sürdürülemez değerleme seviyelerinin neredeyse yanılmaz bir işareti olduğunu” belirterek, RWE’nin hisse fiyatının “tehlikeli bir şekilde bu seviyelere yaklaştığını” ifade ediyor.
RWE hisseleri, şirketin bu yılın başlarında sermaye harcama planını azaltmasının ardından, uzun süredir devam eden genişleme riski iskontosunun daralmasına yardımcı olarak güçlü bir şekilde yükseldi. Kepler, yaz sonlarında RWE’yi Tut’a düşürmüş, iskontajın kaybolmak yerine stabilize olmasını beklemişti. Ancak hisseler yükselmeye devam etti.
Becker şöyle açıklıyor: “Bu hamlenin erken olduğu ortaya çıktı. Yenilenebilir enerji sektöründeki emsallerine biraz çelişkili olarak, hisse senedi son birkaç ay içinde beklentimizin aksine yerleşik risk tamponunun tamamının kaldırıldığını gördü ve hatta bir prime dönüştü.”
Analist, yatırımcıların “veri merkezi heyecanını” fiyatlandırdığını söyledi. Becker, bu yaklaşımın 2025-27 döneminde somut kazanç desteği yerine “çok fazla umut ve belirsiz mantığa” dayandığını düşünüyor.
Sektör tamamen deregüle edilmiş olsa da, geniş değerleme sonuçlarına izin verse de, Becker hisse fiyatına yerleşik görünümün henüz şirketin projeksiyonlarında görünür olmadığını vurguluyor.
Not düşürmenin yanı sıra Becker, Amprion işleminden beklenen 0,6 milyar euro net bugünkü değer faydasını da içeren tam model rekalibrasyonundan sonra RWE’nin hedef fiyatını 37 eurodan 43,50 euroya yükseltti.
Ancak hisselerin bu seviyenin üzerinde işlem görmesiyle Becker, “Tut notu için makul temel desteğin dışında” olduğunu söylüyor.
