Analistler, CMD öncesi EDP ve EDPR notlarını düşürdü, yakın vadede sınırlı yükseliş potansiyeli belirtti
Investing.com — Energias de Portugal (EDP) ve yenilenebilir enerji birimi EDP Renováveis (EDPR), 6 Kasım’da gerçekleşecek Sermaye Piyasaları Günü öncesinde J.P. Morgan ve Deutsche Bank tarafından not indirimine uğradı. Analistler, yüksek değerlemeler ve muhtemel ihtiyatlı yönetim rehberliğini gerekçe gösterdi.
J.P. Morgan, EDP’yi “ağırlığın üzerinde” seviyesinden “nötr” seviyesine düşürdü ve her iki hisseyi de Negatif Katalizör İzlemesine aldı.
Aracı kurum, EDP’nin 2025 yılında şimdiye kadar elde ettiği %49,7’lik toplam getirinin, Avrupa kamu hizmetleri sektörünü %22 oranında geride bıraktığını ve 4,60 eurodan 4,70 euroya yükseltilen 2026 sonu fiyat hedefine “çok az yükseliş” kaldığını belirtti.
Aracı kurum, piyasanın EDP’nin %71 hissesine sahip olduğu yenilenebilir enerji iştiraki EDPR’den elde edeceği büyümeyi aşırı tahmin ettiğini ve yönetimin önümüzdeki iki yılda genişlemeden ziyade bilanço gücüne odaklanmasını hafife aldığını ifade etti.
J.P. Morgan, EDP’nin 2028 net gelirini 1,43 milyar euro olarak tahmin ederken, piyasa beklentisi 1,36 milyar euro seviyesinde. Bununla birlikte, yönetimin daha ihtiyatlı bir şekilde 1,3 milyar euro ile 1,4 milyar euro arasında bir rehberlik sunabileceğini belirtti.
EDPR için ise, 2028 net gelirini yaklaşık 604 milyon euro olarak öngörürken, piyasa beklentisi 626 milyon euro seviyesinde. Banka, bu tür ihtiyatlı tahminlerin her iki hissede de kâr realizasyonunu tetikleyebileceğini söyledi.
Aracı kurum, EDP’nin kısa vadeli değerlemesini “daha az çekici” olarak tanımladı. Hisseler, tahmini 2026 kazançlarının yaklaşık 14,5 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, Endesa’nın 13,5 katı ve Enel’in 12 katı gibi rakiplerine göre bir prim anlamına geliyor.
J.P. Morgan, EDP’nin 2026 ile 2028 arasında yıllık yaklaşık %7’lik uzun vadeli kazanç büyümesi sunmaya devam edeceğini belirtirken, önümüzdeki yılın muhtemelen istikrarlı sonuçlar getireceğini ve yakın vadede hissedar getirisi sürprizlerinin daha az olacağını söyledi.
Deutsche Bank da EDP’yi “al”dan “tut”a indirdi ve hedef fiyatını 3,90 eurodan 4,10 euroya yükseltti.
Analist Olly Jeffery, hissenin Mayıs ayından bu yana, yükseltildiği zamandan beri sektördeki en iyi üçüncü performansı gösterdiğini, ancak şimdi sektörün 2027 fiyat-kazanç çarpanına göre yaklaşık %15 prim ile işlem gördüğünü belirtti. Daha önce bu oran %10 iskonto seviyesindeydi. Jeffery, bu yeniden değerlemenin EDP’yi “tam değerlemeye çok daha yakın” hale getirdiğini söyledi.
Deutsche Bank, EDP’nin üçüncü çeyrekteki İber hidroelektrik üretiminin normalin biraz altında olmasını bekliyor. Bununla birlikte, rezervuar seviyeleri dönem sonunda ortalamanın oldukça üzerinde kaldı.
Banka, Hidro, Müşteriler ve EM İberya segmentlerinin muhtemelen esnek üretim yardımcı hizmetlerinin daha fazla kullanılmasından etkilendiğini, bu durumun hidronun katkısını azalttığını belirtti.
EDPR de her iki banka tarafından “tut” seviyesine düşürüldü. Deutsche Bank, son kapanış fiyatı 13,32 euro olan hisse için hedefini 11-12 euro aralığına indirdi.
Jeffery, EDPR’nin Mayıs ayından bu yana sektörün en iyi performans gösteren hissesi olduğunu, bunun ABD görünümündeki iyileşme ve kazanç düşüşlerinin sona ermesiyle desteklendiğini belirtti. Ancak şimdi sermaye harcamaları tabanının net bugünkü değerine göre yaklaşık %25 prim ile işlem görüyor. Bu oran yılın başlarında iskonto seviyesindeydi. Orta vadeli potansiyeline rağmen, CMD öncesinde bunu bir “yolculuk ve varış hikayesi” olarak nitelendirdi.
J.P. Morgan da temkinli duruşunu yineledi ve EDPR’nin son dönemdeki güçlü yükselişinin önceki düşük değerlemeyi ortadan kaldırdığını söyledi.
Aracı kurum, EDPR’nin tahmini 2028 kazançlarının 22,8 katı veya varlık rotasyon kazançları hariç 33,3 katı seviyesinde işlem gördüğünü belirtti. Yatırımcıların, hisseyi yeniden değerlemeden önce muhtemelen uygulama iyileştirmelerine dair daha net kanıtlar ve ABD dışında daha güçlü fiyatlandırma görmek isteyeceklerini ifade etti.
Her iki aracı kurum da CMD’de yönetimin, piyasa oynaklığı, İberya’daki düzenleyici belirsizlik ve Brezilya’nın yüksek faiz oranları göz önüne alındığında ihtiyatlı mali disiplini vurgulayacağını bekliyor.
J.P. Morgan, EDP’nin rehberliğinin agresif büyüme veya daha yüksek temettülerden ziyade istikrar ve kaldıraç kontrolüne odaklanacağını öngördüğünü belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
